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公共基础知识:经济学——什么是ABCDE轮融资?

什么是融资?


从狭义上讲,融资是一个企业的资金筹集的行为与过程;从广义上讲,融资也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。


融资方式有哪些?


(一)借助直接融资工具


1. 股票——即权益性融资。股票具有永久性,无到期日,不需归还,不需还本付息的优点,因而筹资风险较小。这也是为何凡是具有一定规模的企业都寻求上市融资的原因。但权益性融资导致公司控制权分散的风险较大。


2. 企业债券——也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。与股票的股利相比,债券的利息允许在所得税前支付,故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。也能保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策, 因此发行债券一般不会分散公司控制权。但公司发行债券受一定额度的限制。我国《公司法》规定,发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%。


其他直接融资工具还有:融资租赁、国库券、商业票据等。


(二)借助间接融资工具


1. 银行贷款——银行是企业最主要的融资渠道。相对于其他类型的贷款公司或机构来讲,银行贷款的利率较低,而且国家经常出台针对企业的融资扶持政策,相对而言获得融资较为容易。但对于许多中小企业来说,由于企业信用级别不高,很难通过银行贷款的审核。


2. 银行承兑——货物购买方企业为了达成交易,在自己的开户银行申请银行承兑汇票,开户银行审查并同意后,签发银行承兑汇票给申请企业,并履行将在指定日期无条件支付约定好的资金给持有银行承兑汇票的收款人(即货物的售卖方)。在这个过程中,购买方企业不需要实际支付货款,而只需要将银行承兑汇票交给售卖方,以此达到融资的目的。


这种融资方式,对交易双方都很有帮助。对于卖方来说,可以增加销售额,提高市场竞争力;对于买方来说,以有限的资本购进更多的货物,最大限度地减少营运资金的占用与需求,有利于扩大生产规模。但真正能够被银行审批通过的银行承兑汇票非常少,特别是中小企业更难满足银行的条件。


除此外,间接融资工具还有银行债券、可转让大额存单、保险单等。


ABCDE轮融资的区别


如果将一家企业的生命周期划分为种子期、初创期、成长期、成熟期、扩张期、衰退期的话,与各个阶段相对应的直接融资形式就有了种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮、EF轮、IPO的划分。


种子轮:公司初创阶段,公司只有创意却没有具体的产品或服务,创业者在这一阶段寻找投资的时候,基本靠的是“刷脸”以及给投资人“画大饼”。


天使轮:公司有了产品初步的模样,商业模式也已初步形成,同时积累了一部分的核心用户。投资来源一般是天使投资人、天使投资机构。投资量级较小。


A轮融资:公司产品开始成熟,有了完整详细的商业及盈利模式,在行业内拥有一定地位和口碑。此时,公司可能依旧处于亏损状态,因而需要融资。资金来源一般是专业的风险投资机构(VC),投资量级一般在1000万人民币到1亿人民币。


B轮融资:公司经过一轮烧钱后,获得较大发展,一些公司已经开始盈利。商业模式、盈利模式没有任何问题,需要推出新业务、拓展新领域,因此需要更多的资金流。资金来源大多是上一轮的风险投资机构跟投、新的风投机构加入、私募股权投资机构(PE)加入,投资量级在2亿人民币以上。


C轮融资:公司已经发展到非常成熟的阶段,已经开始盈利,行业内基本前三把交椅,离上市不远。这轮除了拓展新业务,也有补全商业闭环、准备上市的意图。资金来源主要是私募股权投资(PE),有些之前的VC也会选择跟投。投资量级:10亿人民币以上。


C轮融资后,效益好的企业即可完成上市,进行股票市场融资,因此也就不需要DEF轮融资了。但如果无法完成上市,就会有接下来的DEF轮,甚至更多轮的融资。


IPO:即为首次公开募股,也就是 “上市”。只有IPO完成后,公司才可以到股票交易市场(即证券交易所)向公众发行股票进行融资。


中国上市公司可选择的国内股票交易市场主要有:主板、中小板、新三板、创业板。除此外,中国境内企业还可选择香港证券交易所,美国的纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所进行融资。根据选择上市的交易所不同,发行的股票有A股、B股、H股、N股、NDX股等。


A股:在国内股票交易市场,由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。


B股:在国内股票交易市场,以人民币标明面值,以外币认购和买卖的外资股。


H股:来自中国大陆的企业在香港上市发行的股票。


N股:在美国纽约的证券交易所(NYSE)上市的股票。


NDX股:在美国纳斯达克证券交易所(NASDAQ)上市的股票。

信息来源: 粉笔教育

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